Quando parliamo di investimenti considerati “sicuri”, spesso imbattiamo in sigle, numeri e spiegazioni che sembrano lontane dalla vita reale.
Ma la prima domanda da porsi non è tecnica: è personale.

 Che ruolo devono avere questi soldi nella tua vita, oggi e nei prossimi anni?

Devono restare disponibili a breve oppure possono lavorare nel tempo?

Nel mio lavoro di consulente finanziario ho imparato che strumenti come BOT e BTP possono essere utili solo se letti nel contesto giusto.
Non esistono scelte valide per tutti.
Esiste un lavoro fatto di analisi e conoscenza della situazione complessiva.

 Prima di tutto: cosa sono davvero BOT e BTP

Prima di entrare nelle differenze operative, è importante chiarire cosa sono davvero BOT e BTP.

BOT e BTP sono titoli di Stato: in altre parole, sono prestiti che i risparmiatori fanno allo Stato italiano.
Quando acquisti un BOT o un BTP stai prestando dei soldi allo Stato, che si impegna a:

• restituirti il capitale a scadenza;
• riconoscerti un interesse, secondo modalità diverse a seconda dello strumento.

È per questo che vengono considerati strumenti “sicuri”:
non perché siano privi di rischi in assoluto, ma perché hanno una garanzia statale e una data di rimborso definita.

 BOT e BTP: partiamo dalle basi

Cos’è un BOT (Buono Ordinario del Tesoro)

I BOT sono titoli di Stato italiani a breve termine (generalmente 3, 6 o 12 mesi).
Non prevedono cedole: il rendimento deriva dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il valore rimborsato a scadenza.

In termini concreti:

• hanno una durata breve;
• sono strumenti semplici;
• vengono spesso utilizzati per gestire la liquidità nel breve periodo, senza esporsi a oscillazioni rilevanti.

Sono adatti quando il tema principale non è la ricerca di reddito, ma la gestione del tempo e della disponibilità del denaro.

Cos’è un BTP (Buono del Tesoro Poliennale)

I BTP sono titoli di Stato di medio-lungo periodo, con scadenze che possono estendersi anche per molti anni.
Prevedono cedole periodiche, cioè un flusso di interessi pagato nel tempo.

Questo introduce una logica diversa:

• non sono strumenti da breve periodo;
• hanno senso se l’orizzonte è più lungo;
• aprono il tema della rendita, cioè di un’entrata periodica che integra il reddito o la pensione,
  ma anche quello della gestione tattica del prezzo.

 BOT e BTP a confronto

Questo schema chiarisce un punto fondamentale:
BOT e BTP non rispondono allo stesso bisogno, anche se appartengono alla stessa famiglia di strumenti.

È proprio da queste differenze che nasce la necessità di inserirli in una strategia, e non di considerarli in modo isolato.

️ Un aspetto tecnico rilevante: la fiscalità

Sia BOT che BTP beneficiano di una fiscalità agevolata al 12,5%, più favorevole rispetto a quella applicata a molti altri strumenti finanziari.

È un elemento tecnico importante, perché incide sul risultato netto.
Ma va sempre valutato insieme a tempo, rischio e obiettivi: non può essere l’unica leva decisionale.

 Non tutti i BTP sono uguali

Nel tempo sono state introdotte diverse tipologie di BTP, pensate per rispondere a esigenze differenti.

 BTP Italia

Sono indicizzati all’inflazione italiana.
Servono a proteggere il potere d’acquisto, perché cedole e capitale si adeguano all’andamento dei prezzi.
Hanno senso quando l’obiettivo principale è la difesa dall’inflazione nel tempo.

 BTP Valore e BTP Futura

Hanno una struttura molto simile e una logica comune:
sono pensati soprattutto per chi desidera una rendita periodica.

In particolare:

• prevedono cedole, spesso crescenti nel tempo;
• incentivano la detenzione fino a scadenza, anche attraverso premi fedeltà;
• hanno senso se l’obiettivo è costruire o integrare un flusso di reddito.

 L’utilizzo tattico dei BTP

Oltre alla logica reddituale, i BTP possono essere utilizzati anche in modo tattico, all’interno di una gestione consapevole del patrimonio.

Ci sono fasi di mercato — come nel 2022 — in cui i tassi di interesse salgono rapidamente.
In questi momenti i prezzi dei BTP scendono anche in modo significativo ed è possibile acquistarli sotto la pari (cioè ad un prezzo più basso rispetto a quello di emissione), ad esempio a 90 o 95.

Quando successivamente i tassi iniziano a ridiscendere, i prezzi di quei BTP recuperano — tornando a 100 o, in alcuni casi, anche a 105–110 — rendendo possibile un guadagno in conto capitale anche in tempi relativamente brevi.

Questo tipo di utilizzo:

• non ha nulla a che vedere con il trading;
• richiede lettura del contesto macroeconomico;
• richiede controllo del rischio;
• richiede chiarezza sul ruolo del titolo nel portafoglio.

È una gestione tattica, non una scommessa.

 Il rischio di tasso d’interesse: sensibilità, rotta e potere d’acquisto

Un tema spesso sottovalutato è la sensibilità dei BTP a lunga scadenza alle variazioni dei tassi di interesse.
Quando i tassi salgono, il prezzo del titolo può scendere anche in modo marcato.

Il rischio non è solo vedere oscillare il valore del titolo, ma ritrovarsi con rendimenti effettivi più bassi del previsto se:

• il titolo viene venduto in una fase sfavorevole;
• l’inflazione erode nel tempo il potere d’acquisto del denaro investito.

Investire in un BTP a lunga scadenza è come impostare una rotta lunga in mare:
i venti cambiano, le correnti si spostano, e se non tieni conto di queste variabili puoi ritrovarti lontano dalla destinazione prevista, anche se la direzione iniziale sembrava corretta.

Molti risparmiatori si fissano sul tasso nominale.
Ma il punto non è il numero scritto sul titolo: è quanto valgono davvero quei soldi nel tempo.

Un esempio concreto:
vent’anni fa con 1.000 lire compravi un caffè.
Oggi per lo stesso caffè servono 1,20–1,50 euro.
Il denaro che non cresce almeno quanto il costo della vita perde potere d’acquisto, anche se sulla carta un 2% sembra sempre un 2%.

 BOT o BTP: la domanda giusta

La domanda non è “quale conviene”.  La domanda è:

 hai bisogno di liquidità a breve? oppure stai cercando una rendita periodica che integri il tuo patrimonio?
quanto sei disposto a tollerare oscillazioni lungo il percorso?

I BOT parlano di tempo breve e gestione della liquidità.
I BTP parlano di tempo lungo, reddito e attenzione ai tassi.

Scelti senza una visione complessiva, rischiano di diventare decisioni poco profittevoli o addirittura controproducenti.
Solo se inseriti in una strategia, diventano strumenti utili.

 Guardare oltre lo strumento

Il mio lavoro non è dirti se un certo BTP è di per sé conveniente o meno.
È aiutarti a capire:

• se hai bisogno o meno di una rendita periodica;
• che ruolo devono avere eventuali flussi di reddito nel tuo equilibrio complessivo;
• come inserire BOT e BTP all’interno di una strategia coerente con i tuoi obiettivi e con il tuo tempo.

BOT e BTP non sono giusti o sbagliati.

Sono tasselli.
E come tutti i tasselli funzionano solo se messi nel posto giusto.

Perché i soldi devono essere una fonte di serenità, non un ulteriore problema in una vita già complicata.